Lønnsomhet synes nå innen rekkevidde for havbruksteknologigruppen Referansepapirer (BMK)som så inntektsøkning i to av sine tre forretningsområder i regnskapsåret 2023. Avansert ernæringsvirksomheten var unntaket, med salg ned 7 prosent ved konstante valutaer, primært på grunn av nedgangen i globale rekemarkeder.

Nesten tre fjerdedeler av divisjonens omsetning kommer fra reker, resten er delt mellom havabbor og brasmer. Bedre nyheter for Benchmarks genetikkvirksomhet, som selger fiskeegg, har laksemarkedene vist seg rimelig motstandsdyktige.

Eggsalget i Norge, det største markedet, steg med 17 prosent i løpet av 12 måneder frem til slutten av september.

Gruppen sa at den hadde økt salget til alle andre territorier i år, noe som førte til en økning på nesten 20 % i lakserogninntekter til 45,6 millioner pund. Annen fisk har imidlertid ikke vist seg å være like populær blant kundene. Ledelsen tok beslutningen om å selge gruppens tilapia-eiendeler i fjerde kvartal, med henvisning til «langsom industrialisering og innføring av tilapia-genetikk i industrien.»

Andre steder selger Benchmark ulike lakselusbehandlinger gjennom sin helseavdeling. Selv om de kan virke som en mindre plage, kan blodsugende parasitter vise seg å være dødelige for fisk og ødeleggende for bønder. Lakselusangrep har blitt registrert på store lakseoppdrettsanlegg i Skottland og Island de siste månedene.

I lys av dette er det ingen overraskelse at ledelsen har sett på Benchmarks løsninger – Ectosan Vet og CleanTreat – som «nøkkelvekstdrivere» for selskapet. Etterspørselen etter disse produktene førte til slutt til 27 % salgsvekst i helsedivisjonen i regnskapsåret 2023.

Ser vi fremover, avhenger mye av Benchmarks bane av en oppgang i den globale etterspørselen etter reker. Ledelsen sa at de «ser tidlige tegn på bedring» […] som vi håper vil bidra positivt fra andre kvartal og utover.» Megler Numis beskrev gruppens resultater for regnskapsåret 2023 som «veldig troverdig» og bemerket at dersom forbedringene i rekesektoren fortsetter, bør selskapet «være godt posisjonert» for fremtidig vekst.

Analytikere opprettholdt sin nåværende prognose om justert Ebitda-vekst på 6 prosent for inneværende regnskapsår. Selv om det fortsatt er noe usikkerhet, tror vi det er klart at selskapet er på vei i riktig retning, noe som fremgår av reduksjonen i netto gjeld fra år til år.

Benchmarks ledere ser ut til å være fokusert på å oppnå lønnsomhet og sunn kontantgenerering. Men vi vil gjerne ha en historie med begge deler før vi kjøper noe. Stikkontakt.

Sist sett IC: Hold, 43p, 23. mai 2023