I flere måneder falt den amerikanske valutakursen med eurosonen med 19 nasjoner, så mye at da den nådde paritet med amerikanske dollar, var den felles europeiske valutaen den svakeste siden starten for over 20 år siden. Årsakene til nedgangen er blant annet europeisk – hovedsakelig tysk – energiavhengighet av den russiske gassrørledningen. Det er økende frykt i Europa for en alvorlig lavkonjunktur som forverres av energimangel, noe som fører til stengning av fabrikker og permisjoner for EU-industrien denne vinteren. Den danske kronen knyttet til euroen med en fast valutakurs er årsaken til at dens variasjon i verdi er den samme.

Verdien av pundet har stupt så dramatisk at den 7. september 2022 var den svakeste den har vært, justert for inflasjon mot dollar siden 1985. Dette verdifallet skyldes en truende global resesjon, kombinert med skyhøye Britisk og europeisk inflasjon. Det er også bekymring for at offentlige stimulansutgifter og skattekutt foreslått av den nye regjeringen til statsminister Liz Truss kan forverre inflasjonspresset.

Dollaren er sterkere enn den norske kronen, trolig på grunn av svekkelsen av økonomien i eurosonen, svingninger i oljeprisen – Norge er en stor eksportør av olje og gass – og endringer i henholdsvis landsrentene.

Den svenske kronen og sveitsiske franc ligger også etter dollaren på grunn av de aggressive renteøkningene fra Fed. Investorer har tradisjonelt sett på den sveitsiske francen som en trygg havn på grunn av to århundrer med sveitsisk nøytralitet og, inntil de siste årene, strenge lover om bankhemmeligheter. Men selv som et av de rikeste landene i verden er ikke Sveits immun mot gassmangel i Europa og er tvunget til å spare energi denne vinteren.

Som svar på den amerikanske sentralbankens renteøkning, hevet Bank of England renten med et halvt poeng. Den europeiske sentralbanken vil trolig fortsette å øke renten. Norge og Sveits økte også renten, det samme gjorde den svenske sentralbanken.