Engstelige investorer hoper seg inn i hedgefond

Posted On: september 20, 2022

Av Julia Horowitz, CNN Business

I årevis har klimaet for hedgefond vært vanskelig. Volatiliteten var lav. Prisen på alt gikk opp. Det var ikke så vanskelig å tjene penger. I denne typen miljø, hvorfor tenke utenfor boksen?

Men ettersom sentralbanker fortsetter sin aggressive kampanje med renteøkninger rettet mot å senke inflasjonen, er markedene på en bergogdalbane turalternative strategier får en makeover.

«Noen hedgefondstrategier kan gi gode resultater i volatile og sidelengs bevegelige markeder, et miljø vi forventer vil vare inn i neste år,» sa Mark Haefele, investeringssjef i UBS Global Wealth, til kundene tirsdag.

I hælene på et sommerrally begynte markedene å snu igjen. Bekymringene har forsterket seg foran tirsdag og onsdags Federal Reserve-møte, hvor den eneste debatten vil være om størrelsen på renteøkningen.

S&P 500 registrerte nettopp sin verste uke siden juni. Statsobligasjoner har også et sterkt salg. Renten på referanseindeksen for 10-års amerikanske statsobligasjoner, som beveger seg motsatt av prisene, nådde mandag sitt høyeste nivå på mer enn et tiår.

Uansett hva Fed kunngjør i morgen, vil usikkerheten sannsynligvis vedvare, gitt sentralbankens vekt på sin intensjon om å fortsette å ta beslutninger fra sak til sak.

«Volatilitet kommer til å være det dominerende temaet i andre halvdel av året, i stor grad fordi sentralbanker forblir avhengige av data,» fortalte Laura Cooper, senior makroinvesteringsstrateg i BlackRock.

Dette driver interessen for hedgefond, der profesjonelle investorer forsøker å slå markedet ved å bruke mindre konvensjonelle tilnærminger.

Disse midlene har slitt i kjølvannet av den globale finanskrisen. Lave renter og en periode med relativ ro i markedene begrenset mulighetene for motstanderne. Nå har de en åpning igjen – og noen lykkes.

Hedgefondets ytelse forbedret seg i august selv da aksjemarkedet falt, ifølge den siste avlesningen av HFRI 500 vektet sammensatt fondsindeks, som sporer de beste fondene i bransjen.

Ikke alle fondstyper er skapt like. Makrofond, som søker å dra nytte av politisk og økonomisk volatilitet, skilte seg ut. Denne kategorien er opp 14,8 % hittil i år, mens S&P 500 har falt 17 % gjennom august.

Investorer som prøver å dra nytte av uroen i råvaremarkedene har vært spesielt vellykket, ifølge Robert Sears, investeringssjef i Capital Generation Partners, som investerer i hedgefond for velstående familier.

I tillegg er det muligheter for aksjeplukking, med noen selskaper bedre forberedt på å håndtere høy inflasjon og en økonomisk nedgang. De siste dagene har advarsler fra selskaper som Ford og FedEx skapt frykt for at en bølge av nedgraderinger av inntjening truer.

«Inntil vi går inn i den synkende inntjeningssyklusen og Federal Reserve begynner å lette på politikken, er du virkelig klar for et miljø der hedgefond bør gjøre det veldig bra,» sa Sears til meg.

Hvordan HSBCs Chief Wealth Officer foreslår å beskytte porteføljen din

Ikke alle ønsker å ta mer risiko. Nuno Matos, administrerende direktør i HSBC Wealth and Personal Banking, har merket en betydelig endring blant kundene sine.

Globale investorer «er ikke så aktive som de pleide å være», med mange som ønsker å kjøpe «mer beskyttelse for porteføljene sine», Matos sa i et intervju mandag med min CNN Business-kollega, Michelle Toh.

«Vi ser at kunder sitter litt på sidelinjen,» sa Matos, og la til at mange har vendt seg til obligasjoner når de søker litt «stabilitet».

Matos forklarte hvordan Europas største bank gir råd til sine kunder, som inkluderer både investorer med høy nettoformue og enkeltpersoner.

For det første er diversifisering ikke lenger bare hyggelig, men «obligatorisk,» sa lederen.

Det er ikke alt: Han foreslo også investorer å utforske «verdi»-aksjer fremfor «vekst»-aksjer, i hovedsak prioriterte større selskaper med stabile markedsandeler og sunne utbetalinger for investorer, sammenlignet med andre raskt voksende selskaper.

Selv om mange mennesker selger eiendeler, «vil du forbli investert,» sa Matos, og la merke til de negative konsekvensene av å holde på kontanter i en tid med høy inflasjon.

Bankmannen sa også at teamet hans var optimistisk med hensyn til styrken til den amerikanske dollaren, delvis fordi de følte at den amerikanske økonomien hadde «været ut stormen bedre enn for eksempel den europeiske økonomien». Den amerikanske dollaren nådde sitt høyeste nivå på 20 år da mange andre valutaer falt.

Hvor lenge vil det vare? Matos spår at det nåværende investorbeholdningsmønsteret vil strekke seg til midten av neste år, når markedene får en bedre forståelse av hvordan rentene vil stabilisere seg og få «litt pusterom».

La renteøkningene begynne

Sverige startet en sentral uke med sentralbankbeslutninger med en overraskende stor renteøkning, og satte tonen for forestående kunngjøringer fra Federal Reserve, Bank of England, Bank of Japan, Swiss National Bank og Norges Bank of Norway.

Det bare skjedde: Riksbanken hevet renten med ett prosentpoeng til 1,75 % tirsdag, i et forsøk på å bremse prisveksten. Inflasjonen i landet steg til 9 % i august.

«Inflasjonen er for høy. Dette svekker husholdningenes kjøpekraft og gjør det vanskeligere for bedrifter og husholdninger å planlegge sin økonomi,» sa sentralbanken i en uttalelse. «Pengepolitikken må nå strammes ytterligere inn for å bringe inflasjonen tilbake til målet.»

Hvorfor det er viktig: Den europeiske sentralbanken, en likemann i Riksbanken, hevet rentene med tre fjerdedeler av et prosentpoeng tidligere denne måneden. Siden den gang har imidlertid frykten for at inflasjonen forblir hardnakket høy gjort sin vei gjennom finansmarkedene.

Investorer ser en 80 % sjanse for at Fed hever renten med tre fjerdedeler av et prosentpoeng på onsdag. Men etter at data forrige uke viste at inflasjonen hadde steget mer enn forventet i augustde gir rom for full bevegelse.